|
На рынке еврооблигаций мы призываем обратить внимание на бонды Украины со сроком погашения в 2011 году (Украина 11), еврооблигации Укрэксимбанка и Азовстали.
Мы не ожидаем дефолта по суверенным долгам Украины, поэтому считаем очень привлекательными покупку государственных еврооблигации. Чтобы уменьшить риск покупки бумаги по которой долг будет рефинансирован, мы рекомендуем прежде всего обратить внимание на еврооблигации Украины 11 (доходность порядка 30% годовых).
Среди бумаг финансовых учреждений мы выделяем еврооблигации Укрэксимбанка 11 (доходность – 33%). На наш взгляд банк является наиболее надежным финансовым учреждением в Украине благодаря структуре собственности и низкой вовлеченности в розничное кредитование.
Среди корпоративных еврооблигаций наиболее интересными мы видим бумаги Азовстали со сроком погашения в 2011 году. Наш выбор определяет вхождение эмитента структуру вертикально-интегрированного холдинга «Метинвест», что значительно снижает риски заемщика.
При выборе объекта инвестирования на внутреннем рынке облигаций инвесторам необходимо обращать внимание прежде всего на надежность эмитента. В связи с этим мы рекомендуем облигации ГМА «Борисполь» (доходность около 40%) - оценка эмитента основывается на одном из самых высоких показателей платежеспособности среди украинских компаний (денежные средства на счету превышают финансовые обязательства компании), 100% государственной собственностью и повышенным вниманием УЕФА к развитию аэропортов в рамках подготовки к Евро-2012, что будет дополнительно обеспечивать поддержку со стороны правительства.
СЕРГЕЙ ФУРСА, финансовый аналитик Astrum Investment Management
|
